本文摘要：国家统计局4月27日公布的数据表明，1至3月份，全国规模以上工业企业构建利润总额15533.2亿元，同比快速增长11.6%，增速比1至2月份上升4.5个百分点。

国家统计局4月27日公布的数据表明，1至3月份，全国规模以上工业企业构建利润总额15533.2亿元，同比快速增长11.6%，增速比1至2月份上升4.5个百分点。1至3月份，全国规模以上工业企业利润同比快速增长11.6%，之后维持两位数较慢快速增长，利润结构有所优化，企业效益持续改善，工业经济稳中向好的格局没转变。国家统计局工业司何平做出如上评价。华泰宏观李超团队评论工业企业利润数据称之为，3月上行幅度较小与今年春节较早、节后动工延后，工业领域量价齐跌有关，反映一定季节性。

预计随着二季度PPI阶段性回落，工业企业利润也将有阶段性提高，预计全年会超强预期上行，增税降费也将减缓利润上行走势。影响工业企业利润回升因素未来将会在4月避免数据表明，3月份，规模以上工业企业利润同比快速增长3.1%，增速比1至2月份显著回升13个百分点。在业内人士显然，动工偏晚以及价格回升是利润之后下降的主因。何平指出，3月份，规模以上工业企业利润增长速度显著回升，主要不受三方面因素影响。

一是春节延后的影响。2018年春节假期在2月中下旬，元宵节在3月2日，部分企业仍未停工，实际生产经营天数比上年同期有所增加。不受此影响，规模以上工业增加值和主营业务收益增长速度皆有所回升。二是工业产品价格涨幅回升。

3月份，工业生产者出厂价格同比下跌3.1%，涨幅比1至2月份回升0.9个百分点；工业生产者购置价格同比下跌3.7%，涨幅比1至2月份回升1.1个百分点。可行性测算，因价格变动，利润同比增加大约624.6亿元，对利润增长速度的夹住起到为10.9个百分点，比1至2月份上升5.9个百分点，显著弱化。

三是外汇损失等使财务费用减少。上年末以来，因外汇损失、利息清净开支减少等原因，企业财务费用快速增长有所减缓。3月份，规模以上工业企业财务费用同比快速增长15.1%，增速比1至2月份、上年全年分别减缓2.8个、8.6个百分点。从最近的工业企业运营情况来看，国泰君安固收研究团队指出，3月份最后一周以来，节后动工早已呈现加快衰退的迹象，螺纹价格也从底部回落，这些负面因素的影响未来将会在4月份避免，利润数据的较慢下降不可持续。

利润结构优化企业效益提高1至3月份，全国规模以上工业企业构建利润总额增长速度虽然比1至2月份上升4.5个百分点，但也呈现利润结构大大优化、企业效益持续改善的尚之信态势。明确来看，首先，盈利能力强化，制造业比重下降。1至3月份，规模以上工业企业主营业务收益利润率为6.18%，同比提升0.11个百分点。

何平回应，1至3月份，在全部规模以上工业企业利润总额中，制造业的比重为83.9%，比1至2月份下降0.3个百分点。据测算，1至3月份，工业战略性新兴产业利润快速增长10.7%，维持较慢增长势头。

其次，成本上升，杠杆率减少。1至3月份，规模以上工业企业每百元主营业务收益中的成本费用为92.61元，同比上升0.13元；其中，每百元主营业务收益中的成本为84.33元，同比上升0.18元。

3月末，规模以上工业企业资产负债率为56.4%，同比减少0.8个百分点。其中，国有有限公司企业资产负债率为59.5%，同比减少1.5个百分点。此外，产成品、贴现账款周转减缓。在招商证券(16.430,0.13,0.80%)宏观分析师高明显然，一季度工业产成品存货总计同比快速增长8.7%，表明当前库存周期韧性较强，工业经济襟翼的可能性并不大，其背后有民间投资声浪、新的动能高速快速增长等承托。

华泰宏观李超团队指出，本轮库存周期有所不同以往，有可能受到环保限产影响经常出现阶段性重复，预计今年企业将持续正处于去库存阶段。

本文来源：JN江南-www.drss10.com